Innovadora iniciativa: la Bolsa de Comercio de Chaco implementa una nueva operatoria para el sector agropecuario
La operación representa una novedad, ya que la empresa obtuvo financiamiento bursátil mediante el MAV y empleó warrants sobre commodities agrícolas que están administrados por A3 Mercados. Se trata de la primera vez que se vinculan las infraestructuras de financiamiento (MAV) con la custodia (A3).
Este logro fue posible gracias a la colaboración entre la Bolsa, actuando como Agente de Liquidación y Compensación Integral, A3 Mercados (como infraestructura de registro y custodia), el MAV como mercado de negociación, y Control Union, que actuó como entidad certificarora de los warrants relacionados con la mercadería.
Darío Turletti, presidente de la Bolsa chaqueña, resaltó que el principal desafío consistió en “construir el nexo” entre todos los involucrados dentro de un “único circuito operativo, que ahora puede replicarse”.
Por su parte, Julio Barrios Cima, gerente general de la entidad, expresó: “Esta operación demuestra que el mercado de capitales puede ser una herramienta real para el sector productivo, no solo para las grandes corporaciones. Trabajamos para que instrumentos que existían por separado funcionen integrados y generen valor concreto para las empresas de nuestra región”.
El financiamiento es uno de los desafíos más importantes para el sector agropecuario argentino. La actividad requiere capital de trabajo al inicio de cada temporada, mientras que los ingresos se materializan meses después de la siembra. Además, la volatilidad climática y de precios incrementa la percepción de riesgo, sumado a que el sistema bancario a menudo ofrece líneas de crédito con plazos limitados, exigencias patrimoniales elevadas o condiciones que no se ajustan a los tiempos del ciclo productivo. En este contexto, acceder a financiamiento competitivo que se adapte a la realidad del productor sigue siendo una de las principales limitaciones para invertir, crecer y mejorar la competitividad. Ante esta situación, el mercado de capitales se presenta como una alternativa con gran potencial, aunque históricamente ha estado poco desarrollado para las economías regionales.
Un warrant es un instrumento financiero que representa bienes almacenados en un depósito habilitado y certificado. A diferencia de una prenda común, permite al titular establecer una garantía real sobre su producción —soja, maíz, algodón, entre otros— sin necesidad de venderla o desprenderse físicamente de ella. Hasta ahora, los warrants se utilizaban principalmente como garantía en operaciones crediticias bancarias o extrabursátiles.
La operación estructurada por la Bolsa chaqueña es cualitativamente diferente: la garantía se registra y custodia dentro de la infraestructura del mercado de capitales regulado (A3 Mercados), mientras que el instrumento de deuda (pagaré bursátil) se negocia en el MAV.
Desde la Bolsa de Chaco se enfatiza que las empresas agropecuarias, especialmente en la región Norte donde el Chaco es un referente principal, enfrentan ciclos productivos prolongados, necesidad de capital de trabajo estacional y una oferta crediticia que no siempre se alinea con sus tiempos ni activos.
Luego de este primer caso, la entidad está estructurando operaciones similares para otras empresas del sector agropecuario de toda la región norte de Chaco, así como de Formosa, Corrientes, Misiones y Santiago del Estero, que produzcan soja, maíz y algodón, con la meta de consolidar este tipo de financiamiento como una herramienta regular y accesible para el sector productivo local.
