La confianza de Wall Street en la gestión de Caputo frente al riesgo político

La reciente mejora en la calificación crediticia de Argentina por parte de Fitch, una de las principales agencias de rating a nivel global, ha renovado las expectativas dentro de los mercados. En Wall Street, se considera que la administración de Javier Milei podría lograr atraer nuevos fondos y obtener más dólares para cumplir con sus obligaciones de deuda; sin embargo, persiste la preocupación por el desempeño de la economía real y el posible impacto de un revés político en las elecciones de 2027.

Jorge Macri ha vivido de cerca las consecuencias positivas de la nueva calificación de la deuda soberana argentina, que pasó de CCC+ a B-. La Ciudad logró colocar US$ 500 millones el miércoles a una tasa del 7,375% a 10 años, marcando un hito al ser la más baja de su historia. Este movimiento fue en parte para refinanciar vencimientos, algo a lo que Milei se opone, aunque el riesgo país ha bajado, aún se mantiene arriba de los 500 puntos. Si decidiera volver a los mercados, podría enfrentar una tasa cercana al 10%.

El equipo del PRO ha podido evaluar el clima de inversión durante las 45 reuniones que realizaron con fondos e inversores en Nueva York. “Tienen una buena perspectiva de Argentina, preguntaron por la caída de la recaudación, los sectores afectados y si el próximo año podría haber un retroceso electoral”, declaró el ministro de Hacienda de la Ciudad, Gustavo Arengo.

A pesar de que la industria y la construcción mostraron un crecimiento del 5% y 4,7% interanual en marzo, los primeros datos de abril han sido decepcionantes: la recaudación disminuyó un 3,8% real, marcando el noveno mes consecutivo de descenso, lo cual se suma a la reducción en la producción de automóviles y envíos de cemento. Sin embargo, las entidades bancarias globales se mantienen optimistas. “El crecimiento se está acercando a un punto de inflexión”, indicó Morgan Stanley.

Este supuesto cambio podría ser impulsado por una cosecha fuerte en el segundo trimestre, un incremento gradual de la inversión y una posible recuperación del poder adquisitivo gracias a la desinflación y al crédito. Para el mes de abril, se espera una inflación del 2,6%. “Si la economía toca fondo este año y se entra con baja inflación en 2027, el gobierno puede mejorar en las encuestas”, resumió un analista en Nueva York.

Fitch asignó mejorías en su calificación por el avance de las cuentas públicas y el frente externo de Argentina, además del progreso en las reformas y la expectativa de afrontar los próximos vencimientos. A pesar de esto, la agencia también advirtió sobre los elevados pagos de deuda que se proyectan para 2026 y 2027, estimando más de US$ 28.000 millones en obligaciones, que incluye bonos en moneda extranjera, repos y pagos al FMI, y anticipó una inflación inferior al 2% hacia fin de año.

Recientemente, el Gobierno cumplió con un vencimiento de US$ 800 millones al Fondo. Sin embargo, el directorio del organismo aún no ha concretado el desembolso de US$ 1.000 millones, que está pendiente desde diciembre. Durante este y el próximo año, Argentina debe abonar US$ 7.000 millones netos, lo que alimenta especulaciones sobre una posible negociación. Además, el próximo 9 de julio se debe realizar un pago de US$ 4.400 millones a los bonistas.

A excepción de Argentina, países como México, Chile, Colombia y Ecuador han salido a los mercados en 2026. Bolivia emitió US$ 1.000 millones la semana pasada a una tasa del 9,75% por cinco años. Morgan Stanley estima que si las calificaciones de los demás países mejoran